巴菲特選股模組的ETF

5月份是美國投資界的重要月份，知名投資者巴菲特在這個月份招開股東大會，許多大咖都聚集在這裡，向巴菲特請益如何投資。

跟往常一樣，巴先生都推薦無法時常關注投資市場者，可以考慮ETF，S＆P500 指數是他推薦的指數。智編想告訴各位，有一檔內建巴菲特選股模組的標的。

這個標的挑選在美國股市中，股利可以增長的標的，名稱為VIG.us，Vanguard Dividend Appreciation ETF(VIG.US)，中文名稱為Vanguard股利增值ETF。

我們可以透過台灣常用的財經網站MoneyDJ看到其基本資料：

根據美國晨星的報告，可以看到VIG屬於一流的ETF，費用率超低，享有晨星金牌的評等。這檔ETF追蹤Nasdaq U.S. Dividend Achievers Select Index，該指數挑選標準為過去十年連續調高股利的公司，並排除REITS以及一些可能無法提高股利的公司。

如果你對高股利公司有點理解，就會知道，這種公司屬於防禦型的股票，在遇到股災時，其價格下滑的幅度較小。也就是說你如果擔心股票市場波動太大，挑選績效股，比較不會受傷。

“投資股票向來不怕多頭，而怕空頭時一次虧太多”，因此高股利公司很適合一般投資者。

這檔ETF，前三大持股都是各行業龍頭，如Johnson & Johnson、Microsoft Corp、PepsiCo。第一檔，Johnson & Johnson嬌生，各位對他的理解可能是日用品，因為每次到賣場都可以看到他的洗髮精等日用品，但事實上嬌生還有醫藥業務以及醫療器材，雖然歸屬在醫藥類股，但是卻是公認為股災時的最佳選擇標的。
Microsoft Corp微軟，是科技業龍頭，雖然成長性近年不是很高，但是因為產業地位穩固，因此現金流量很強，所以能夠一直調高股利。
PepsiCo百事可樂，跟嬌生一樣，一般人以為他就是賣可樂等飲料業務，事實上他的甜點餅乾業務，也相當強大，各位常吃的洋芋片Lays就是其旗下的品牌。這種消費品公司，品牌強大，歷史悠久，股利發放能力佳。

至於這檔ETF能夠挑選股利增值的公司，我們來看看一個例子：
2014年時，這檔ETF有約10%的投資在能源業，但是有開車的就知道，自2014後油價大跌，因此讓這些能源股受傷慘重，獲利不佳時，自然股利發不出來，u 因此至2016年，能源股的投資比重僅剩1%。也就是說，對投資人來說，VIG幫你自動進行調整，永遠都挑選股利能夠增值的公司。

至於投資績效，我們可以拿VIG與美國大型價值股（投資在價值型公司）比較，透過台灣晨星網站，可以找到這個類股中，相對績效排行在前五名的為普信美國大型價值股，智編將其報酬率比較如下，可以看到VIG在時間越長，投資績效比一流的基金更好，印證了一句話：長期投資，低成本的ETF不用選，都會贏過同類的基金。

下次學習投資的硬道理，不用到美國，一檔VIG搞定！

有圖有真相：台灣的ETF適不適合長期投資？

20170428智編大手拉小手，硬拉拓編參加台灣證券交易所跟Nasdaq合辦的研討會，參加者包含了許多證券發行商，智編跟拓編都有種感覺，很像某個電影的情節。

拓編：這很像電影大賣空中，許多發行商參與研討會，發行商交投火熱，但是幾乎都沒有一般民眾參加“。

智編：是啊，剛剛在廁所，每個發行商都在說，你下半年要發什麼產品，還有人說，反正發了，規模都很小，但是為了拼業績，還是要發。

是的，為此，智拓團隊特別整理了一張表，來介紹台灣ETF的發行市場。你可以看到，台灣的市場，從簡報上來看，看似從1.0走到3.0，即將邁入4.0。

1.0的傳統型，就是我們常說的原型，如追蹤台灣50大的0050，但是隨著階段演進，目前來到了3.0階段，如槓桿以及反向，發行支數累積達到34支，但是問題來了，從1.0到3.0有幾個問題，如下圖。

1.0階段，Me Too 產品過多，你可以看到0050的規模達到新台幣400億元以上，但是其他類似的產品，幾乎都是規模幾億元而已。
2.0階段：開始發行追蹤海外的ETF，但是普遍的追蹤性還是有部份問題，此外，許多ETF，發行規模也不盡理想。
3.0：槓桿跟反向則可以說是台灣奇蹟，台灣的00632R，發行時期，經歷了台股的大波動，目前規模居然高達新台幣800億元。

從上面看來，槓桿跟反向，這種適合短線交易的產品，相當符合台灣人的使用習性。
但從ETF教父柏格可能會哭哭了，因為他認為投資人應該好好用ETF做長期投資啊。

最後，智編參加研討會，元大的頭頭就提到許多台灣ETF變成Mee too 產品，原因是沒有引水進來。美國允許員工可以將部份薪水存入企業退休金帳戶，可以享有稅務遞延的好處，台灣在這一塊，如果能夠努力，才對ETF能更加有助益。

拓編：上了一課，台灣最大的ETF居然是反向型ETF。

智編：對啊，其實很多人不知道，千萬不要拿反向型ETF來長期投資，原型才是長期投資的第一選擇。

拓編：買槓桿跟反向，人生才有意義！！

拓編：智編，我聽你一直講ETF，聽到耳朵都長繭了，我自己去券商開了一個戶，開始玩ETF。

智編：玩ETF，很好，有實驗精神，你都玩什麼？

拓編：我一開始玩0050，後來覺得每天波動很小，一點都不刺激，所以就問營業員，我跟你說，是正妹誒，現在好多家的營業員都專挑網美。

智編：網美是什麼？

拓編：猴，這你就不懂了，王美就是正妹啊，就說你不懂年輕人。我跟你說，她跟我說，買槓桿跟反向有視覺化的享受啊，每天上漲下跌做多的，就是這幾支。她還跟我說，買越多，可以抽越多獎，又有機會可以賺錢。

智編：那你有賺到錢嗎？

拓編：還沒，但是我都有停損，賠一點點，繳點學費。

智編：我覺得你繳學費給我比較實在啦！我整理原型、槓桿、反向的給你看看，讓你多了解。

智編：原型就像是0050或者美國最大的SPY.us，兩個都是台灣或者美國市場最大的ETF，其本身投資實體台灣最大的50支或美國最大的500支股票，持有實體資產，由於這些公司本身都是龍頭股，不是有產業地位，就是有護城河。

拓編：王美都沒跟我說這些！那買這個就都不用停損囉？

智編：就看你投資的目的囉，套一句股神巴菲特：死也要ETF，因為長期投資的報酬就很不錯了，勝過短期的自己選股或選基金囉！

拓編：槓桿跟反向哪裡不好呢？

智編：兩個都是用衍生性商品組成，基本上沒有持有實體資產，風險性也較高，更可怕的是，只適合超短期投資，甚至國外有專家建議，只有想持有超過一天，就不適合用槓桿或反向。

拓編：這樣，我都不知道，難怪我一直在停損，賠小錢，根本沒賺錢，還妄想哪天要賠小賺大。

智編：多聽老智編言，勝過網美啦！

智拓如何做使用者測試？

#智拓Fintech日記
智拓如何做使用者測試？
在電視影集辛普森家庭中有一集，父親荷馬想要打造一台汽車，參考所有人的意見，打造了一台像是飛行器的汽車，結果卻沒人想要。

同樣的例子，來看看真實的相反案例，保時捷在多年前推出了Cayenne，號稱是男人的第二台座駕，跟荷馬的差別在於使用者的輪廓是否有定義。

保時捷的Cayenne推出前，雖然大家不看好，認為男人就是要買保時捷的跑車，但是Cayenne推出後卻大賣，其實就是使用者定位正確。擁有過跑車的人都知道，開跑車出去很帥，但是常常要載小孩時，就要開回車庫，開另外一台出來。也就是說，當一人個大男生變成爸爸時，就有兼顧實際以及夢想的需求，因此保時捷設計了一台休旅跑車，滿足夢想。

在保時捷的例子中，我們透過例子，看到使用者輪廓被清楚描繪。做網站也不例外，你的使用者長相是什麼，外在年齡、職業、行為、特徵等都要被定義清楚。

在網站Think App中提到（https://goo.gl/6uyqac），使用者長相persona，包含了名字、照片、背景故事、人生目標等。

如何建立使用者長相persona，作法是去訪談用戶，詢問他們對產品的期望，對現有產品失望之處以及過去的經驗為何，法則上是每訪談21個用戶，可以取得4個有效的使用者長相persona。

一個常見的問題是是否可以用企業內部的人來建立persona，答案是可以，但是必須相當小心謹慎，太高涉入的人，對你產品過於了解，都可能造成適得其反的效果。

智拓的經驗是，當persona沒有建立清楚時，後續在第一次做使用者測試時，吃足苦頭。譬如說，我們希望找的是基金用戶，但是當時並未把投資經驗、投資年期、持有存量、對特定主題是否有足夠知識...等特徵定義清楚，透過通路去找時，通路亦僅有模糊的畫面，結果第一次的測試，使用者因為低涉入，因此很多網站畫面的建議，並非基於內容，而是使用者主觀的使用者習觀。"如我是用三星手機，一般來說，我習慣點選手機下面的上一頁功能"

第一次測試時，團隊成員不僅沒測完，還倒彈聲連連！！

因此這邊整理建立Persona到重要性：
1.對使用者充分定義，有定義後，再來明確找使用者。
2.用大家同意好的Persona來設計產品，並以客戶需求為導向來設計。
3.建立產品功能的優先順序，何時開發以及放多少資源在上面。
如CD功能並非智拓的首要，減少資源投入，專注於AB功能。CD排在3.0~4.0
4.透過persona與內部機構達成一致，讓客戶需求能夠在機構可接受條件下，被開發出來。

ex.智拓專案面向客群，與公司現有主力客群不同，透過建立這個
persona（原始叫做阿肥），與公司達成協調（不衝擊現有客群：大戶），開發新市場，卻也不衝擊現有市場。

建立Persona，下一步是要測試什麼？將我們設想客戶最需要解決的問題先寫下來，“如小額客戶需要一個能夠方便比較成本的比較器...“等，之後開始設想可能的功能，並透過紙糊的方式開始打造原型（不錯，就是紙糊，像是上圖Cayenne的草繪圖一樣）。

使用者找到後的當場測試也有學問，智拓很幸運的有專案教練以及訓練團隊協助，解決了以下問題：
1.兩個場地：一個實驗室一個觀察室，彼此之間不要相隔太遠，因為要做視訊的即時傳輸，如果你有看過FBI的拷問室。
2.架設攝影機，以及連線APP：架設的目的是方便讓觀察室的人，現場觀察使用者的表情並進行紀錄。

測試當下，引導者必須準備好使用者必須做的情境任務，並引導讓他完成任務。不過引導者必須忍住，不能告訴他任何情境的答案。

"你找不到喔，再多試一下"，"可以往手機畫面的周邊去看看"
"我們注意到你這個畫面有點猶豫""可以問問看你為何在這一頁，前後翻頁，你是想確認什麼嗎？"

上面是引導者實際的對話，可以看到，過程當中，希望透過觀察使用者，找到動作間的原因，探索Why，而非讓使用者快速找到答案。

你可以看到智拓的用心，透過這些過程，累積數據，推估結論，修改原型，創造好用的平台。

智拓活動通知：網站畫面使用者測試

智拓誠徵，基金用戶，參加測試，非誠勿擾！！！

智拓網站服務，需要找使用者來測試，對象是有買基金的客戶，我先告訴各位這個使用者測試的重要性，讓各位知道這件事情，將對智拓提供巨大的貢獻，你．．你．．你（很重要所以講三次），就是智拓的恩人、貴人，你能夠提供的價值是巨大的。

過去的網站都是透過簡單的溝通，產品經理與研發溝通後，就開始長達月到年的建置，但是過去這套行不通。智拓在上線前，就需要反覆測試，來了解是否符合客戶需求。這次的產品原型就是一個改良後的樣態。

參加者權利義務：
1.保密，你知我知，但是不可以天下都知，直到產品上線。
2.年齡：分成老鳥組以及菜鳥組。
3.老鳥組：25~40歲，有買基金，基金經驗三年以上，存量在新台幣50~100萬。
4.菜鳥組：20~30歲，投資經驗0.5~1年，投資過基金或者ETF。

時間是05/11(四)、0512(五)白天，地點是南京三民捷運站附近，
贈禮微薄，且須保密，但你將跟我們一起創造價值。
請透過Line@報名
http://line.me/ti/p/%40but6484k

如果您攜帶的是您的客戶或朋友，可以參加，但僅能在觀察室喔！

智拓Fintech日記：Fintech經驗分享

智編十年前曾經是一家證券公司的幕僚，每天都跟總經理吃早餐。
一天，總經理W說，你以前呆過香港，公司想要做海外股票（富委託），你來做吧！部門交給你管，我給你兩個人，

智編OS：我待過香港，但是我那時只是香港的PB sales阿！！

智編開始申請執照、設立部門、同業打探、內部規章、跑了一圈台灣分公司宣傳，居然就開始了。

開張時，一張excel加上跟期貨同事學VBA，分公司每開一個戶，excel就開一張sheet，每天按按鈕結帳跟產出媒體檔（跟銀行摳錢用）。

四個月後，老總Ｗ說，不能給這家銀行摳錢，你去教我們母公司銀行怎麼做，半年後要上線，另外我在派一個IT給你，他來寫內部結帳系統。

那時候沒有Trello，沒有任何專案管理工具，校長兼撞鐘，寫規格畫畫面，也搞出了。

回想，智編那時候也真大膽，不過老闆願意讓我搞，也算是心臟大顆了。

這次智編決定搞大，跟著智拓團隊，虎搞瞎搞，把產品做出來。

大家給智編火上加油！

思考自己的價值是否超過機器人

思考自己的價值是否超過機器人。

這句話出自於智編參加台灣證券交易所與Nasdaq合辦的ETF研討會，一位與會的朋友所說。

在2017/3月底時，貝萊德決定裁掉部分主動型基金的團隊成員，並決定改革主動型基金的操作方法。貝萊德在新聞稿表示，主動型基金的行業越來越嚴峻，如果坐在辦公室，靠看盤或打探小道消息來交易，這些人不轉型將被淘汰。

貝萊德的這個裁員舉動，震撼了美國的金融圈（台灣這個鬼島倒是不太關注這個新聞），貝萊德並非完全揚棄主動投資，但是當被動投資現在佔貝萊德的管理資產已經達1/3時，做改革就相當合情合理了。

貝萊德的做法是，透過機器人重新定義主動投資做研究的方法。傳統上主動型基金經理人之間，很少分享彼此的交易做法，即便有，也僅止於其團隊，但是貝萊德打算將這些影響交易做法的所有因子，找學術等級的研究員，透過各種數據的驗證，甚至寫論文，來確認某些因子的有效性以及適用範圍，讓經理人採用。

智編過去曾待過國內最大的自營單位，很多自營單位做的事情，就是盡可能在一定程度的驗證，並讓團隊能夠彼此分享，但是要做到像貝萊德一樣，從Top down的方式，把研究做成因子等系統，困難度極高。

業內朋友也提到相當佩服，貝萊德已經是主動型基金龍頭之一，卻自己開槍逼迫自己轉型，現在貝萊德的員工，每個人都思考自己的價值，如果不提升自己的價值，就等著捲舖蓋走路。

事實上，智編發現，貝萊德在轉型上早已蛛絲馬跡，除了旗下的基金資產以外，過去幾年，貝萊德全資收購了機器人理財公司Future advisor以及投資了personal capital，就已經決定挑戰傳統基金公司的生態：完全仰賴銀行通路的惡劣環境。（貝萊德公司架構圖請參考附圖）

根據36KR的報導

BlackRock收購FutureAdvisor的原因實際上也比較明顯，他們需要在千禧一代的身上找到業務增長的空間。這批年輕人並不是沒有理財需求，只是需要更低門檻、更便利、更互聯網化的解決方案。

傳統金融公司應該看看貝萊德的做法，也該思考自己是否在創新上的努力，如果只是還在等待一個未知的明天，不如現在就改變。